Avril 2025 - du nouveau dans le portefeuille 10 k€ !
Apprenez à investir intelligemment en bourse : des conseils pratiques, des stratégies claires et un accompagnement pour se constituer un patrimoine tout en apprenant.
Temps de lecture estimé : 5 min
Édit : dans la lettre de mars, il y avait une coquille concernant le cumul des versements pour le PEA et le PEA-PME. Il est d’un montant maximum de 225 000 €. Merci à ceux qui m’ont fait remonter l’information !
Sommaire :
1/ Suivi du portefeuille
2/ Comprendre l’investissement en France
3/ Revue de presse - Ressources pédagogiques
1/ Suivi du portefeuille
Ci-dessous la mise à jour du portefeuille 10 k€ avec le détail pour chaque valeur :
Il est en progression à + 15,10% depuis le début de l’année.
Il est possible de suivre le portefeuille en direct via ce lien. Dans un 2ème onglet, vous avez l’évolution du portefeuille dans le temps.
L’évolution du portefeuille reste stable malgré la forte volatilité actuelle. Cette résilience s’explique par notre sélection de sociétés small et mid caps, majoritairement exposées à l’Europe ou disposant de sites de production proches de leurs marchés de vente (comme Tarkett, par exemple).
Côté actualités financières :
Tarkett, notre première ligne, a annoncé le rehaussement de l’offre de l’initiateur qui est désormais de 17 € vs 16 € sans justification particulière. Dans le même temps, Finexsi l’expert indépendant a rendu son rapport en validant l’équité du prix. Évidemment, nous allons continuer à contester ce prix jugé insuffisant. En parallèle, la société a publié un chiffre d’affaires trimestriel solide, confirmant la bonne dynamique commerciale. Nous restons confiants dans notre démarche de contestation du prix proposé et espérons un relèvement prochain. Je vous remets le post d’un actionnaire minoritaire qui mène la contestation pour que vous ayez une meilleure vision de la situation : https://www.linkedin.com/posts/activity-7308019459955347456-_HQK/
IT Link a publié des résultats conformes à ses prévisions. On observe un léger recul organique, néanmoins beaucoup plus modéré que la tendance générale du secteur des ESN.
Pull Up a annoncé un chiffre d’affaires annuel historique. Pourtant, la réaction du marché a été négative. Cela pourrait représenter une belle opportunité de renforcement, dès que nous disposerons de liquidités supplémentaires. La société continue à racheter des actions sur le marché reluant ainsi les actionnaires.
EPC a annoncé une acquisition au Brésil et poursuivi son développement.
ABC Arbitrage a versé son dividende et nous devrons le réinvestir prochainement. Pourquoi pas Pull Up ?
2/ L’investissement en France
Dans les prochaines lettres, j’aimerais essayer de mieux comprendre la culture d’investissement en France pour expliquer mieux la situation actuelle qui selon moi profite essentiellement aux institutions et conseils financiers (banques, assurances, conseils financiers, société de gestion etc.)
Le graphique ci-dessous montre comment se compose le patrimoine des Français, en fonction du montant de leur épargne :
On observe que, pour les ménages les plus modestes, la majorité du patrimoine est constituée de biens résiduels (véhicules, bijoux, équipements domestiques, etc.) ainsi que d’actifs financiers rapidement mobilisables, tels que les comptes courants et livrets d’épargne.
Chez les classes moyennes et supérieures, une part importante du patrimoine est représentée par l’immobilier, principalement sous la forme de la résidence principale, à laquelle peuvent s’ajouter une résidence secondaire ou des investissements locatifs.
À l’inverse, pour les ménages les plus aisés, une proportion significative du patrimoine est liée à l’activité professionnelle, notamment à travers la valeur de l’entreprise dirigée.
Le patrimoine restant est essentiellement financier, mais il se distingue fortement de celui des ménages modestes : il est composé d’actifs moins liquides, offrant des rendements bien supérieurs à ceux des livrets d’épargne traditionnels, et bénéficiant souvent d’avantages fiscaux notables. Il peut s’agir, par exemple, de contrats d’assurance-vie, d’actions, d’obligations, de produits dérivés ou encore de participations dans des fonds d’investissement.
Enfin, il convient de souligner que ce patrimoine est généralement plus diversifié et composé d’actifs complexes, souvent inaccessibles aux autres catégories socio-économiques, en raison de barrières à l’entrée telles que le manque d’éducation financière ou des montants d’investissement minimums très élevés.
À titre comparaison, ci-dessous le Financial Times et repris dans la très bonne newsletter du Vernimmen1 que je vous recommande chaudement, un graphique représentant La répartition du patrimoine des ménages dans les pays de l’OCDE (Organisation de coopération et de développement économiques) :
Bien que nous ayons une culture très proche des italiens, il est intéressant de voir qu’ils détiennent en moyenne presque 2 fois plus d’actions que les français et que les allemands et français sont les champions de l’immobilier. On peut voir aussi des grosses disparités avec les USA avec une très forte part d’actions et à l’inverse le Japon avec une importante détention de cash.
En observant ce graphique, une question classique s’impose : celle de l’œuf ou de la poule.
Est-ce parce que l’on détient des actifs financiers que l’on parvient à constituer un patrimoine important ?
Ou bien, est-ce une fois un certain niveau d’épargne atteint que l’on se tourne naturellement d’abord vers l’immobilier (résidence principale, investissement locatif), puis vers des actifs plus risqués, moins liquides ou présentant une fiscalité avantageuse en matière de transmission (assurance-vie, PER, PEA, actions cotées et non cotées, instruments financiers divers, etc.) ?
Quoi qu’il en soit, ce graphique m’a particulièrement interpellé, car il met en évidence que les patrimoines les plus élevés sont aussi les plus diversifiés et qu’ils intègrent systématiquement une part importante d’actifs financiers.
Au-delà de l’héritage financier souvent associé aux familles aisées, il existe également un héritage culturel, une culture de l’investissement. Dans les milieux où le patrimoine est déjà conséquent, cette culture est transmise de manière précoce et naturelle. L’épargne, l’investissement, la Bourse, la notion de “faire travailler son argent” sont des réflexes acquis très tôt, presque inconsciemment.
On observe aujourd’hui, notamment via les réseaux sociaux, une volonté croissante de démocratiser cette culture financière.
Cependant, entre la volonté d’investir et le passage à l’action, beaucoup rencontrent rapidement une forme d’impasse : manque de temps, de compétences ou de responsabilité face au risque. Dans ce contexte, il est tentant de déléguer la gestion de son argent à des professionnels.
Il me semble donc essentiel de porter un regard critique sur cette industrie. Vous comprendrez vite qu’il est souvent dans votre intérêt d’apprendre à investir par vous-même : les activités de conseil financier et de gestion d’actifs sont en effet très lucratives et parfois opaques quant à leurs véritables intérêts.
Dans bien des cas, nous ne faisons pas face à des partenaires alignés sur nos objectifs, mais plutôt à de simples vendeurs de pelles et de pioches aux chercheurs d’or.
Un super système, en économie ou en stratégie, c’est un ensemble d’acteurs, de ressources, de flux, d’interdépendances, qui, en grossissant, rend les membres du système de plus en plus puissants sans qu’ils aient à assumer tous les risques individuels :
Le chercheur d’or est un “joueur isolé” : il parie sur sa chance personnelle.
Le vendeur d’outils, lui, s’insère dans le super système : il vend non à un seul chercheur, mais à l’ensemble du marché.
Plus il y a de chercheurs, plus le système grandit, plus il vend — même si aucun d’eux ne trouve d’or.
C’est là la clé :
👉 Le vendeur n’a pas besoin de gagner individuellement. Il gagne parce qu’il est aligné avec la dynamique globale du système.
3/ Revue de presse - Ressources pédagogiques
Ici la lettre annuelle de François Rochon à destination des investisseurs de son fonds Giverny Capital : https://givernycapital.com/wp-content/uploads/2025/03/giverny-capital-lettre-annuelle-2024.pdf
Ci-dessous la performance historique de son fonds :
Le fonds réalise une performance annualisée de 15,1% depuis le 1er juillet 1993 ! C’est à dire que si vous lui aviez confié au lancement de son fonds, 10 000 €, ils vaudraient désormais 846 890 € aujourd’hui !! La puissance des intérêts composés et d’un bon gestionnaire ! C’est tout ce que je nous souhaite pour ce portefeuille 10 k€ !
Disclaimer :
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